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Book-building 入标定价法

Book-building 入标定价法

    为新上市发行证券定价的方法之一。在香港,新股上市一项沿用定价指股制度(fixed-price system),即由报销与上市公司议定认购价格,然后让公众认识按价认购新股。

    入标定价法是美国式的定价方法,由包销商设定股价的上下限,然后由投资者填表认购,再从最多投资者选择的价格作为最终定价。上海石化在美国便是使用这种方法。

    入标定价法的优点是由市场决定上市股价,可避免超额于百倍的情况出现,因为若股票受市场欢迎,上市公司大可将招股价格上限提高,从而增加集资金额。另一个好处是,既然市场已决定了上市价格,暗盘买卖这些灰色市场活动的活跃程度便会大为降低,也间接减少因大户操纵暗盘市场从而影响股市获利的机会。

    不过,此方法能否在香港推行也有些疑问,首先香港股市与外国不同,七成以上是散户投资者,他们可能对 选择定价的技巧,会逊于对此有所认识的机构投资者,这或对散户不公平。期次,若招股方式出现改变,有什么客观公正的准则去界定那些公司应采用入标定价法,哪些公司应采用包销形式。

    另外,由于入标定价法源于美国,美资或国际级的证券行自然而优而为之,采用入标定价法会否对香港一些较小的证券机构构成威胁?这些问题都要加以考虑。

 

Book close period 截止过户日期

    要确定谁让能享有股东权益,上市公司主要是根据股东名册上所记载的资料而行。由于股票每天都在市场转手买卖,购入者又随时可以转名,故名册上的资料亦不断改变。在截止日期过后,投资者虽然也可以成为新股东,但却不能获得有关公布的派送。

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